… заявив Расс Ханнеман – одіозний мільярдер із “Кремнієвої долини”. І не можна сказати, що теза далека від істини.
Загалом усі компанії у світі діляться на два типи: одні живуть капіталізацією, тобто ринковою оцінкою; інші – орієнтовані на прибуток.
У першому випадку неважливо, скільки ти заробляєш, а важливо, як тебе оцінюють. Якщо ти вмієш залучати інвестиції і розганяти капіталізацію, то живеш на чужі гроші, навіть якщо працюєш у мінус.
Amazon був збитковим кілька десятиліть з моменту заснування. А Джефф Безос тільки й робив, що писав полум’яні листи про те, чому не варто боятися мільярдних збитків. Звісно, заради світлого майбутнього, де ринок завойований, а конкуренти – з’їдені.
Ринок завоювали, навіть на прибуток вийшли, але ось настав 2022 рік – і знову чистий збиток. Вартість акцій упала на 21%. Через розгін інфляції зросли витрати на утримання персоналу. Паливо подорожчало разом із витратами на доставку товарів. Ау, інвестори!
Є приклади жорсткіші: наприклад, WeWork – колись найбільший у світі оператор коворкінгів, який на піку оцінювали аж у 47 млрд доларів. Під час спроби компанії вийти на IPO спливла звітність разом з усіма збитками – і бульбашка здулася. У підсумку частка ринку скоротилася в кілька разів, капіталізація впала до 9 млрд, а інвестори – втратили гроші.
Ще з гучних прикладів – Twitter, YouTube та іже з ними. Усі отримують оцінку в мільярди доларів, але є глибоко збитковими. І далеко не факт, що вони коли-небудь взагалі почнуть заробляти.
Але що, якщо не прибуток, впливає на оцінку? Як правило, що медійніший і харизматичніший власник або засновник, то вища капіталізація компанії. Ілон Маск володіє кількома корпораціями з негативним балансом (та ж Tesla), але це не заважає йому очолювати списки найбагатших людей світу.
Так що ж виходить? Виходить, що вся світова економіка сьогодні – це мильна бульбашка? Боюся, що так. Останні років так двадцять компанії, націлені на ефективність і рентабельність, – не в топі. І не оцінюються з таким мультиплікатором, як гучні проєкти, про які пишуть у ЗМІ. Такий ось світ постправди.
